Bien que de nombreux éléments influencent l'appréciation d'une devise, l'un des facteurs les plus importants à prendre en compte est le taux d'intérêt d'un pays. En fait, en supposant que tout le reste reste reste inchangé, les cambistes doivent se concentrer sur les taux d'intérêt plus que tout autre facteur. Dans cet article, nous allons explorer la signification des taux d'intérêt et leur impact sur la valeur de la monnaie d'un pays.

Ce qu'il faut rechercher


Si la situation économique et géopolitique est stable dans le monde, le marché des changes favorisera une devise qui connaît une augmentation du taux d'intérêt et d'autres augmentations à l'avenir. Néanmoins, le taux d'intérêt n'est pas le seul facteur qui affecte une devise. D'autres facteurs, tels que la guerre, les préoccupations géopolitiques, l'inflation, la corrélation avec d'autres marchés, et bien d'autres choses encore, peuvent entrer en ligne de compte.

Lorsque le taux d'intérêt est élevé, il a tendance à attirer beaucoup de capitaux étrangers. L'explication tient au fait que l'argent veut toujours aller à l'endroit où il est "le mieux traité". Par exemple, si vous gérez un grand fonds d'investissement, vous chercherez à obtenir un meilleur rendement pour vos clients. Si le pays A verse 5 % de bonus alors que le pays B verse 2 % du même type de bonus, le pays A est le favori quant à l'endroit où investir. Dans l'intention d'acheter cette obligation ou d'investir dans cet actif financier, vous devez acheter dans la devise de ce pays. (Certains pays acceptent les obligations ou une autre monnaie comme le dollar américain, mais nous n'en parlerons pas dans cet article).

Une étude de cas


Disons que vous gérez un grand fonds en dehors du Royaume-Uni. Vous avez pour instruction de placer l'argent quelque part, et l'endroit le plus naturel pour le placer est d'aller là où l'on peut trouver la plus grande croissance. D'une manière générale, les banques centrales réaliseront une augmentation des taux d'intérêt si l'économie se porte bien. C'est une question de temps, mais vous pouvez parfois décider d'entrer sur un marché boursier, où vous devrez faire vos achats dans la monnaie locale. Si les taux d'intérêt sont plus élevés, c'est parce qu'ils craignent une surchauffe de l'économie, mais en même temps, les actifs financiers ont tendance à augmenter dans cette situation. En regardant ailleurs dans le monde, vous décidez que l'Allemagne est le pays où vous souhaitez investir, car de nombreuses multinationales allemandes bénéficient d'une forte augmentation de leurs exportations. Pour acheter des actions du DAX, vous devrez acheter des euros.

Taux d'intérêt sur le Forex. Dans ce scénario, vous devrez acheter la paire EUR/GBP. Si l'Union européenne a une économie forte, elle ne cherchera pas seulement à acheter des actions sur ce marché, elle cherchera également à acheter des obligations. Là encore, vous devrez les acheter en euros. Dans ce scénario, le flux naturel de l'argent est d'aller chercher le rendement le plus élevé. Vous pouvez vous trouver dans une situation où le Royaume-Uni a un taux d'intérêt de 1 %, tandis que l'Europe a un taux d'intérêt de 2,25 %, par exemple.

Mais, un peu plus tard, la situation dans le monde change radicalement. Nous sommes au bord d'une récession mondiale, et vous devez faire quelque chose avec votre argent. C'est ce qui s'est passé pendant la crise financière, qui a commencé d'une manière que la plupart des gens considèrent comme contre-intuitive. Lorsque la bulle a éclaté, le mouvement initial était que les autres monnaies gagnaient. Cependant, le dollar américain a commencé à gagner rapidement au fil du temps après le choc initial. La raison en est qu'il y a peu d'endroits dans le monde qui peuvent absorber le type de transactions que le marché des trésors peut faire aux États-Unis.

Dans ce scénario, nous avons eu un exode des capitaux des pays du monde entier sur le marché du trésor, ce qui a fait monter la valeur du dollar. C'était contre-intuitif car les taux d'intérêt baissaient rapidement, mais franchement, les gens cherchaient à garder leur argent dans un endroit sûr. Peu importait que l'argent passe de la Nouvelle-Zélande, qui avait un taux de 6 % à l'époque, aux États-Unis, qui baissaient leurs taux d'intérêt. À l'époque, il ne s'agissait pas d'obtenir un quelconque rendement, mais de protéger les porte-documents.

Lorsque les choses ont commencé à se calmer, les gestionnaires de fonds ont commencé à acheter d'autres devises comme le dollar néo-zélandais, le dollar australien, et même des devises de marchés émergents comme la lire turque ou le rand sud-africain. Les monnaies des marchés émergents étaient particulièrement intéressantes car certains taux d'intérêt dans ces pays, bien qu'ils soient historiquement bas pour ces régions, étaient encore cinq ou six fois plus élevés que ceux des pays développés. Lorsque les gens ont pensé qu'il était possible d'investir à nouveau en toute sécurité, c'est là qu'est allé l'essentiel de l'argent.